（原标题：聚焦“硬科技+新经济”，港股通科技ETF招商（159125）10月13日发行）
港股科技板块再迎新ETF！
10月13日，招商国证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金（场内简称：港股通科技ETF招商，代码：159125）正式发行，该基金紧密跟踪国证港股通科技指数（987008），囊括具备核心竞争力的港股科技龙头。
聚焦港股“硬科技”+“新经济”作为港股科技板块的代表性指数之一，国证港股通科技指数在编制上注重“优中选优”，从港股通范围内筛选出30家市值领先、研发投入高、营收增长快的科技龙头企业。
根据编制方案，成份股需满足近两年营收复合增速超10%，或研发费用率高于5%的标准，兼顾规模实力与成长潜力。指数还设有灵活的样本调整机制，季度调整样本，以适应市场变化，保持竞争力。
该指数从指数成份股看，更聚焦于“硬科技”与“新经济”领域，科技主题特色鲜明。根据Wind统计，截至9月30日，按恒生一级行业划分，非必需性消费（包括阿里巴巴、美团、比亚迪股份等）权重占比43%，资讯科技业（包括腾讯控股、小米集团、中芯国际等）权重占比达42%，另有12%权重覆盖医疗保健业，包括百济神州、药明生物等创新药企业。
指数前十大成份股权重占比合计79%，相比中证港股通科技指数、恒生港股通科技主题指数、恒生科技指数等集中度更高。
中信证券观点认为，港股市场具备了国内完整的AI产业链公司（包括基础设施、软硬件、应用），叠加越来越多的优质龙头企业赴港上市，港股仍将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持续催化。
高弹性，长期表现相对突出长期来看，国证港股通科技指数表现较为亮眼。
根据Wind数据，截至2025年9月30日，自2017年以来累计收益率达209.77%，年化收益率为14.03%，同期中证港股通科技、恒生科技等同类指数年化收益率为11.53%、6.80%。
同时，指数弹性较高，指数同区间年化波动率为33.78%，波动相对较高。
来源：Wind，2017.1.1-2025.9.30，指数过往表现不代表未来。
估值方面，截至2025年9月30日，该指数市盈率为26.45倍，处于上市以来39%分位数，风险溢价处于基日以来76%的较高位置，显示当前估值具备较高性价比。横向对比来看，港股科技股估值显著低于纳斯达克（43倍PE-TTM）、创业板指（45倍PE-TTM）等全球主流科技指数。
港股科技公司成为回购“主力军”，机构看好科技长期机会今年以来，港股获内地资金大力度增持，Wind数据显示，截至9月30日，南向资金年内合计净流入高达1.17万亿港元，创下历史新高，仅9月份，南向资金净流入额便达1885.17亿港元。行业视角，主要流入可选消费、非银、医药与软件硬件等方向。
此外，港股今年来回购持续升温，科技公司成为回购“主力军”。根据Wind统计，今年前9个月港股回购总额1367亿港元，其中，腾讯控股回购总额达577亿港元，占比全市场42%。此外，快手、药明生物等科技公司回购金额同样居前。
站在当前时点，外部扰动再现。机构认为市场调整是增持中国的时机，风格不会切换，新兴科技或是主线。
国泰海通观点指出，外部扰动不会终结趋势，市场调整是增持中国的时机。风格不会切换，新兴科技或是主线，周期金融是黑马。地缘和经济形势复杂，在数据和政策上易证伪的板块仍不是好的选择。所以风格或不会切换，聚焦产业发展、“反内卷”和稳定价值。
申万宏源认为，科技没有持续调整的基础。总体市场有效突破，还是要等科技引领。中期来看，2026年春季前，科技产业催化显著多于顺周期催化的格局不变，同时，科技成长可能会有中短期性价比问题，但距离长期性价比低位还有差距。
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